關(guan)注銅出(chu)口(kou)(kou)的問題(ti)，上周(zhou)我(wo)們在(zai)(zai)【SMM分析】進口(kou)(kou)窗口(kou)(kou)持續關(guan)閉 銅出(chu)口(kou)(kou)是怎樣養成(cheng)的？一(yi)文中(zhong)提到，海外(wai)供(gong)給不(bu)佳(jia)，而國內(nei)因新擴建(jian)和復(fu)產(chan)產(chan)能的釋放，疊(die)加消費不(bu)濟，進口(kou)(kou)虧(kui)損一(yi)路擴大，一(yi)度達1500元/噸(dun)以(yi)上，11月2日(ri)(ri)LME亞洲銅庫(ku)(ku)存(cun)(cun)大量激(ji)增(zeng)，單日(ri)(ri)增(zeng)量高達4.37萬噸(dun)，但仔細(xi)來看，LME亞洲倉庫(ku)(ku)交割補貼在(zai)(zai)45-55美金(jin)(jin)/噸(dun)，當時LME back在(zai)(zai)近40美金(jin)(jin)/噸(dun)附近，如果(guo)再考慮物流(liu)成(cheng)本10-15美金(jin)(jin)/噸(dun)，并(bing)沒有(you)直接賣往(wang)中(zhong)國保(bao)稅庫(ku)(ku)90美元/噸(dun)以(yi)上的收益好。但因為(wei)中(zhong)國進口(kou)(kou)虧(kui)損持續保(bao)持高位，電解銅在(zai)(zai)保(bao)稅區(qu)內(nei)流(liu)動性差，考慮入庫(ku)(ku)成(cheng)本，交往(wang)LME倉庫(ku)(ku)是個(ge)更好的選擇。進口(kou)(kou)虧(kui)損擴大，國內(nei)冶煉廠出(chu)口(kou)(kou)增(zeng)多，但有(you)個(ge)問題(ti)引發了市場的關(guan)注，三大庫(ku)(ku)存(cun)(cun)疊(die)加保(bao)稅區(qu)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)的同步下(xia)降，反觀銅消費不(bu)振，這(zhe)部分電解銅流(liu)向成(cheng)為(wei)了又一(yi)個(ge)“銅去哪里了？”。站(zhan)在(zai)(zai)消費不(bu)暢的當下(xia)無非兩種可能？1、海外(wai)電解銅供(gong)應(ying)實際收縮嚴重。2、海外(wai)隱(yin)形庫(ku)(ku)存(cun)(cun)的建(jian)立。

SMM表示，中美雙方會晤達成的互不加征關稅，中美兩國體現的友好氣象，將在一定程度上改善前期市場悲觀的情緒，利于短時間的銅價，但面對國內消費的窮境，外壓的緩解難以令銅價出現突破式的上漲。從前期美國所加征關稅產品清單中看，中國出口到美國的銅相關產品，占 中國銅消費的1.5%左右。情緒上的壓力緩解，將遠大于實際。值得警惕的是，中美會晤仍在進行，不排除仍有其他變數，市場應繼續關注談判進展。
SMM 11月(yue)28日訊：近期(qi)(qi)滬倫比(bi)值持續(xu)收窄，截止上(shang)周進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)虧(kui)損 達1800元/噸(dun)(dun)，進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)銅入市(shi)減少(shao)。截止11月(yue)23日，保(bao)稅區庫(ku)存上(shang)周增(zeng)加(jia)1.64萬噸(dun)(dun)至40.54萬噸(dun)(dun)，這也是上(shang)海保(bao)稅庫(ku)銅庫(ku)存經過(guo)一個(ge)月(yue)重(zhong)回40萬噸(dun)(dun)上(shang)方，其增(zeng)量(liang)的(de)(de)(de)貢獻者主(zhu)要來自于(yu)國內冶(ye)煉(lian)廠的(de)(de)(de)出口(kou)(kou)(kou)。上(shang)期(qi)(qi)所銅庫(ku)存已連續(xu)四周累計減少(shao)1.58萬噸(dun)(dun)至13.32萬噸(dun)(dun)，SMM之前(qian)提到，庫(ku)存的(de)(de)(de)減少(shao)并非是消費強勁的(de)(de)(de)體現(xian)(xian)，終(zhong)端數(shu)據汽車、家(jia)電、地產等行業(ye)表(biao)現(xian)(xian)依舊(jiu)疲軟，庫(ku)存的(de)(de)(de)回落(luo)主(zhu)要是近期(qi)(qi)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)持續(xu)大(da)幅虧(kui)損，進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)減少(shao)，有進(jin)(jin)料(liao)加(jia)工額(e)度的(de)(de)(de)煉(lian)廠開始加(jia)大(da)出口(kou)(kou)(kou)，據我們了解早(zao)在1個(ge)多月(yue)之前(qian)就有煉(lian)廠這樣操作。